撰文：腾霄
编辑：叩叩财经编辑部
更多垂直电子元器件领域的领军者正在奔赴资本市场。
凭借在电流感测精密电阻和熔断器领域具有突出表现的钧崴电子科技股份有限公司（以下简称“钧崴电子”），2025年1月10日正式登陆深交所创业板。
据了解，该公司致力于为全球电子市场提供高品质的电子元件，产品广泛应用于智能手机、家用电器、新能源汽车等众多领域。
从规模来看，钧崴电子过去数年实现了稳健的业绩规模，其2021年至20[23营业收入分别为5.63 亿元、 5.46 亿元、5.64 亿元；净利润则分别为1.13 亿元、 0.86 亿元、 0.89 亿元。
另据招股书预计，2024年全年营业收入在6亿元至6.8亿元之间，同比增幅达6.39%至20.57%；归母净利润达1.03亿元至1.15亿元，比上年增长14.55%至27.89%。
目前，钧崴电子在全球电流感测精密电阻市场排名中位居前列，在全球熔断器市场份额也在逐步提升；同时也和三星、小米、格力等国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，产品应用于众多知名品牌的终端产品中。
一方面，其正通过优化产品结构、提高生产效率、加强成本控制等措施，不断提升自身的盈利能力；另一方面，还积极拓展海外市场，扩大了产品的销售范围，进一步提高市场竞争力和盈利能力。
1）深耕精密元器
钧崴电子的业绩规模，与其领先的技术积累不无关联。
据了解，钧崴电子拥有多项核心技术，如层压贴合技术、薄膜溅镀技术、黄光微影技术等。这些技术的成熟应用，促使其能够生产出高品质、高精度的电子元件，满足客户在不同领域的需求。
部分产品的性能参数达到了较高水准，电流感测精密电阻具有高精度、低电阻温度系数、高稳定性等特点。
例如，能够实现测量精度高达 5‰，电阻值可低至 1 毫欧姆，温度系数控制在一定范围内。
在业内人士看来，这些性能参数反映了公司在电阻设计和制造技术方面的高水平。
这也让公司保持了较高的产能效率。例如电流感测精密电阻的产能从 2021 年的 2805.85KK 增长到 2023 年的 2868.71KK，再到 2024 年上半年的 1751.43KK。
基于性能、产能的优势，钧崴电子在产业布局与品类拓展上进一步发力。
精密电阻产品线方面，作为全球少数能生产01005封装至5931封装全系列电流感测精密电阻的企业，公司不断提升产品精度、降低电阻值和温度系数、提高功率额定值，以满足不同客户对高精度、高性能精密电阻的需求，巩固在精密电阻领域的竞争优势。
熔断器产品体系上，拥有晶片型贴片熔断器、微型熔断器、超小型熔断器、温度熔断器等众多品类，全面覆盖市场对熔断器的多样化需求，通过不断优化熔断器的性能和可靠性，提高产品质量和安全性，进一步扩大熔断器业务规模。
同时还发展了智能芯片业务，其发布了具有卓越性能和低功耗特点的智能芯片系列，涵盖多种型号，处理速度高达3.5GHz，内置AI加速模块，支持复杂算法和数据处理，适合智能手机、智能家居设备和工业自动化等领域，拓展了新的业务增长点。
终端场景上，在巩固消费电子、家电等传统领域市场份额的基础上，向新能源汽车、光伏储能等新兴领域拓展。
目前公司已取得现代摩比斯、比亚迪、阳光电源、正泰电器等知名企业的订单，实现了产品在多领域的广泛应用，降低了对单一市场的依赖风险。
区域发展上，钧崴电子的国际化布局也在深化，其在美国、日本、中国香港、中国台湾均设立了子公司和分公司，致力于深耕当地市场。
长期的发展形成了成规模的专利成果。
截至 2024 年 9 月 20 日，公司拥有 114 项专利，其中 22 项为发明专利，92 项为实用新型专利；境内专利 105 项，境外专利 9 项。
技术的投入成为了产品品质的保证。
过硬的技术积累与品控也让钧崴电子积累了充分的品牌资源。旗下的 “华德”、“Walter”、“TFT”、“YED” 等品牌在电子元器件行业内具有较高的知名度和影响力，为公司的市场拓展和业务发展提供了有力支持。
“公司注重品牌建设，通过不断提升产品质量和服务水平，树立了良好的品牌形象。”招股书指出。
2）乘风“新质”浪潮
钧崴电子的终端主要应用于智能手机、家用电器、新能源汽车等高速发展领域。
在业内看来，新能源、5G、光伏等新质生产力应用渗透率的提高，将进一步让公司所处的电流感测精密电阻和熔断器领域充分受益。
“随着新能源汽车、光伏储能、5G 通信等新兴产业的快速发展，对电流感测精密电阻和熔断器的需求不断增加。这些新兴产业对电子元件的性能和质量要求较高，推动了行业技术的不断创新和产品的升级换代。”北京一家券商消费电子行业分析师指出。
“消费电子市场作为电流感测精密电阻和熔断器的重要应用领域，保持了相对稳定的增长态势。”上述消费电子分析师表示，“随着智能手机、笔记本电脑、平板电脑等消费电子设备的普及和更新换代，对电子元件的需求持续增加，为行业发展提供了广阔的市场空间。”
具体来看，行业的微型化、智能化将进一步提升对电流感测等环节的需求。
“随着电子设备的日益小型化和智能化，对电流感测精密电阻和熔断器的尺寸、性能等方面提出了更高的要求。行业企业纷纷加大研发投入，推动技术创新，不断推出微型化、智能化的电子元件，满足市场需求。”上述分析师表示，“而这有可能给包括发行人在内的精密电子元器件行业带来利好。”
在业内看来，消费电子终端场景的高景气变化，将进一步有利于市场龙头集中度的提高，而钧崴电子恰恰是电流感测电阻、熔断器这一细分领域的王者。
数据显示，钧崴电子在全球电流感测精密电阻市场排名第三，2023 年市场份额达到 7.86%；在全球熔断器市场份额为 0.92%。
此外，公司还与三星、小米、联想、新能德、格力、美的、大金、奥海科技、台达、海康威视、大华、视源股份、传音、戴尔、大疆、TTI 等数十家国内外知名的智能手机品牌商、可穿戴设备厂商、电源厂商、家电集团、电动工具制造商建立了长期合作关系。
面对广阔的市场，此次钧崴电子的IPO将拟募投于“电流感测精密型电阻生产”、“年产电力熔断器 2300 万颗”、“钧崴珠海研发中心建设” 等项目，产能优势有望得到扩张。
“如果和龙头合作过，出于供应链的稳定考虑，行业往往也会和过去有过足够多时长安全经验的公司选择合作，那么这时候市场集中度就可能进一步提升，而公司产能的规模效应将进一步得到发挥。”上述消费电子行业分析师表示，“这次公司选择上市，实际上也在增强产能优势，意味着护城河将得到进一步巩固。”
