素有投资者情绪“晴雨表”之称的融资融券余额，在时隔一年半后再次跨过万亿元关口。

　　综合上交所和深交所公布的融资融券数据，截至12月18日，沪深两市融资融券余额达10068.45亿元。其中，沪深两市融资余额9929.77亿元，融券余额138.68亿元。值得关注的是，这是自2018年4月16日（近20个月以来，两融余额首次跨过万亿元关口。

　　“两融余额再度突破万亿元，其实在意料之中。”粤开证券研究院资深策略分析师谭韫珲在接受《证券日报》记者采访时坦言，当前，无论是内部环境还是外部环境均明显向好。从外部环境上看，近期美股指数再度震荡走高，进一步提振全球权益市场的风险偏好；从国内环境来看，政策面、相关改革力度以及企业盈利预期均展现出稳中向好的基调；加之中央经济工作会议的召开，预计未来逆周期的稳增长政策有望持续发力，货币政策基调也偏宽松。整体上看，这些因素均助推此次两融余额登上万亿元关口。

　　那么，对比2018年4月16日两融余额站上万亿元关口，这两次市场环境又有哪些不同呢？

　　巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对《证券日报》记者表示，两融余额与A股市场之间的相关性较强。从近两年的情况来看，万亿元始终是两融余额的瓶颈。从今年来看，无论是从估值水平、投资者情绪以及三大国际指数纳A所带来的增量资金入市等，利好因素明显增多，而这将可能继续助推两融余额走高。

　　领秀财经首席分析师张冠军在接受《证券日报》记者采访时表示，从当下的时间节点来看，两融余额突破万亿元关口，一方面与外部风险缓和有关，另一方面，无论是8月份转融资费率的整体下调，或是《融资融券交易实施细则》的正式实施，尤其是两融标的股票数量由950只增至1600只，这使得未来两融市场的承载量不断增加。除此之外，当前两融余额突破万亿元所对应的市场平均估值，亦相对较低，进一步吸引了投资资金的入市。

　　展望未来，郭一鸣认为，随着风险偏好的提升，预计两融余额在短期内或继续保持高位。

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